隨著煤電談判結(jié)束,由大煤企抬價(jià)導(dǎo)致的動(dòng)力煤現(xiàn)貨持續(xù)上漲勢(shì)頭也即將結(jié)束.在期貨大幅貼水情況下,短期動(dòng)力煤有望維持振蕩,但隨著后期現(xiàn)貨煤價(jià)持續(xù)回落,動(dòng)力煤期貨也將跌破550元/噸一線.

    有價(jià)無(wú)市,現(xiàn)貨煤市轉(zhuǎn)弱

    2013年夏季,動(dòng)力煤市場(chǎng)"旺季不旺",進(jìn)口大幅增加造成煤炭市場(chǎng)供過(guò)于求,現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走低.從10月份開(kāi)始,國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)差逐步縮小,進(jìn)口煤炭數(shù)量開(kāi)始減少,加上大秦線秋季檢修,以及大型煤炭企業(yè)為了年末訂貨會(huì)故意抬價(jià),動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)展開(kāi)一波強(qiáng)勢(shì)反彈行情.從10月16日至12月25日,環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)連續(xù)上漲12周,從530元/噸大幅上漲至631元/噸,三個(gè)月內(nèi)漲幅高達(dá)19%.作為中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格風(fēng)向標(biāo)的秦皇島港發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格從540元/噸上漲至635元/噸,漲幅達(dá)到18%.

    然而,雖然煤炭?jī)r(jià)格節(jié)節(jié)攀高,但成交量并未跟上.目前重點(diǎn)電廠的煤炭庫(kù)存可用天數(shù)一直維持在20天左右,處于正常水平,電廠對(duì)高價(jià)煤炭缺乏采購(gòu)興趣.上海航運(yùn)交易所發(fā)布的沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)從10月中旬便開(kāi)始持續(xù)小幅下跌.截至12月27日,秦皇島-上海的煤炭海運(yùn)價(jià)格指數(shù)為1616.97,較11月15日下跌11.5%;秦皇島-廣州的煤炭海運(yùn)價(jià)格指數(shù)為1290.29,較11月15日下跌7.4%.

    煤電談判結(jié)束,煤企"托市"將告終

    僵持半個(gè)月的煤電談判于2013年12月31日結(jié)束,煤企"大佬"神華集團(tuán)在最后時(shí)刻與電力企業(yè)達(dá)成2014年度長(zhǎng)協(xié)合同煤基準(zhǔn)價(jià),發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的價(jià)格敲定為590元/噸,較此前的市場(chǎng)預(yù)期高出20-30元/噸.但從訂貨會(huì)成交總體情況來(lái)看,同煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)等大型煤炭企業(yè)與電力企業(yè)所簽訂的合同基本是"定量不定價(jià)"合同,也就是說(shuō),目前確定的基準(zhǔn)價(jià)只是參考價(jià),具體價(jià)格還要參考未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)的具體情況進(jìn)行調(diào)整.

    隨著煤電談判結(jié)束,神華、同煤等大煤企的"托市"行為也將終結(jié).從2013年12月底開(kāi)始,隨著秦皇島港煤炭庫(kù)存從不足470萬(wàn)噸快速回升至540萬(wàn)噸以上,由煤炭企業(yè)抬價(jià)而不斷上漲的現(xiàn)貨煤炭市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)弱.根據(jù)數(shù)據(jù),1月2日,秦皇島港發(fā)熱量5500大卡山西優(yōu)混動(dòng)力煤平艙含稅價(jià)格較前一日大幅下跌25元/噸,至615元/噸,5800大卡動(dòng)力煤大跌30元/噸,至620元/噸.

    期貨大幅貼水,期價(jià)短期振蕩,中期將下跌

    從2013年12月中旬起,由于現(xiàn)貨煤價(jià)持續(xù)上漲而動(dòng)力煤期貨大幅下跌,動(dòng)力煤市場(chǎng)出現(xiàn)期貨較現(xiàn)貨大幅貼水的局面.截至12月31日,動(dòng)力煤主力1405合約價(jià)格最低觸及559元/噸,較當(dāng)日現(xiàn)貨640元/噸大幅貼水80元/噸.期貨大幅貼水使今年1月初煤炭現(xiàn)貨開(kāi)始降價(jià)時(shí),期貨跌幅較小,因此短期動(dòng)力煤期貨有望維持在560元/噸一線振蕩.但隨著煤電談判結(jié)束和需求持續(xù)低迷,動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格將持續(xù)回落,期貨價(jià)格也將跌至550元/噸下方.